化工行业周报节后化工需求反弹看重持续性 [复制链接]

化工行业周报:节后化工需求反弹看重持续性

行业运行趋势

    节前化工市场整体平淡;纯苯涨价,推动底部的AA、苯胺刚性提价;丙烯、PO联袂上涨;粘胶短纤惯性提价,但成交很少。节后补库存带动涨价,油价稳中下滑缺乏大涨基础,需求实质拉动尚需观望;农化、纺织化学品、MDI、民爆、硝酸铵季节性需求提升和刚性需求持续拉动值得关注。

    近期投资观点

    1、股价下滑已反映年报业绩客观、主观低于预期,基本面强势反弹仍需观望,白马股延续温和反弹行情,重点关注"季节性需求上升"。2、国际农产品价格反弹成为农化板块的先导指标,季节性最强及市场过于悲观因而优先配臵化肥板块:看好钾肥资源(盐湖股份、冠农股份)、磷肥概念股(兴发集团、云天化)、煤头尿素股(华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工),其他业务瑕疵将让位于主业景气反弹;3、次配纺织化学品(闰土股份、浙江龙盛、传化股份)、MDI(烟台万华)、民爆(久联发展、兴化股份),期待后期需求季节性反弹。

    上周化工产品价格涨跌幅排行榜

    上周化工产品价格涨幅超过2%的:己二酸7.26%,BDO2.62%,纯苯2.44%,CPP膜8.00%。 上周化工产品价格跌幅超过2%的:萘系减水剂-6.45%,硝酸-2.78%。 己二酸原料成本走高,前期超跌的价格反弹;但盈利水平仍差;天利高新将受益涨价,华鲁恒升己二酸装臵处于投产前阶段。

    钾肥板块2011年业绩预增点评

    盐湖股份预告2011年EPS约1.50元,4季度亏损约0.02元。原因为:年报审计要求资源综合利用一期项目部分从2011年初转固;财*返还增值税很少;公司惜售导致4季度财务销量低于12月底的预期,产销率仅相当于63%。修正异常因素后,4季度正常EPS应为0.29元;即使考虑转固,则4季度EPS为0.23元。

    冠农股份预告2011年报业绩增长24倍以上(年报和4季度EPS分别为0.41和-0.08元以上);修正罗钾税收异常因素和公司计提资产减值,4季度正常EPS预测为0.17元以上。 (详看正文)

    化肥行业概述:农产品价涨,*策先行,预示节后淡储提速

    国际农产品价格春节期间如期反弹,为施肥旺季奠定基础;节前国内化肥市场低迷且价格稳定,节后终端逐步采购将启动市场,经销商低库存成为短期助涨因素。1月底国内港口氯化钾库存低于5年平均水平20%,环比增长1%,同比增长55%;东南亚、巴西、美国钾肥市场好转,Potashcorp增加减产量至125万吨。低迷导致国内尿素开工较低。国内磷肥12月开工较好,库存较多导致市场较弱;磷矿石业已停产,开采成本和税费增加将推高3月新报价,实际走势尚需关注后续磷肥产、销情况。