化工行业:甲醇、纯碱下跌 磷化工产品上涨
投资要点
本周涨幅较大的产品：丁二烯，5.8%；硫酸，10.8%；硫磺，11.5%；液氯，6.1%；丁基橡胶，8.9%。
本周跌幅较大的产品：甲醇，-5.5%；醋酸，-3.1%；磷酸二铵，-5.0%；纯碱，-6.9%；纯碱，-6.5%。
甲醇、醋酸下跌。本周长三角甲醇和醋酸分别下跌5.5%和3.1%，较年初分别上涨-6.2%、6.8%。甲醇跌价主要原因在于下游甲醛、二甲醚需求恢复缓慢，市场整体供过于求，库存较多。醋酸则是由于前期炒作退潮，据悉主流厂家下周仍将有降价举动。同时，甲醛、二甲醚、醋酸系列产品均有不同程度跌幅。
硫磺上涨，海外磷肥下跌。本周美国海湾磷肥下跌5.0%，较年初上涨20.3%，印度化肥行业代表本周建议将10-11年度二铵进口总量由去年的600万吨减少到470万吨以内，受此消息影响，国际市场新单成交停滞，巴西、美国的买家都希望在印度方面消息明朗后再行采购；国内方面，由于北方低温和西南罕见旱灾，春耕进度缓慢，化肥需求同比萎缩；另外，由于外盘到岸价突破200美元，国内硫磺市场价格再度大涨11.5%，磷肥企业盈利空间收窄。
华东纯碱大幅下跌。本周华东轻质、重质纯碱分别下跌6.9%和6.5%，较年初分别上涨5.5%和5.1%，地区差异较大，华东、西南、华南由于下游需求平淡，在库存不断攀高的情况下，企业不得降价销售以消化库存；西北地区价格表现较好，青海、新疆等地报价均上涨150-200元/吨。
磷化工价格上涨。本周长三角三聚磷酸钠上涨4.2%，较年初上涨3.2%，另外*磷、磷酸等也有一定涨幅，由于西南大旱，依赖水电的云贵两地*磷企业基本停工，导致磷化工产品价格上涨，但是目前市场成交仍然不够活跃，后市有待观察。
短期投资视点：本周化工产品涨跌互现，主要原因在于：在节后下游逐步开工之后，某些行业复苏不如预期，企业和贸易商为了清理库存而抛货，从而造成相关产品价格回落，以纯碱、甲醇、醋酸等大宗产品为代表，而其深层原因是产能大幅过剩造成市场平衡的脆弱性；而那些需求恢复明确，供给相对有序的产品或子行业走势相对较强，我们近期依然看好烟台万华，烟台氨纶；关注短期内产品盈利情况向好的红宝丽、天利高新；另外，近期西南旱灾造成磷化工产品涨价，预计兴发集团将相对受益。
