国海证券：给予中国化学“买入”评级
摘要： 中国化学(601117)是我国化学工业工程领域的领先者。丰富的工程业绩，确立公司在化学工程领域无可替代的领先优势；完整的产业链及齐全的资质，使公司成为我国功能最完善的工业工程公司之一，能够为客户提供“一站式”工程服务；雄厚的研发实力及先进的技术，为公司向其他工程领域的延展提供了可能。 公司煤化工业务迎来腾飞，海外市场拓展顺利。
中国化学(601117)是我国化学工业工程领域的领先者。中国化工、石油化工工程前景广阔。丰富的工程业绩，确立公司在化学工程领域无可替代的领先优势；完整的产业链及齐全的资质，使公司成为我国功能最完善的工业工程公司之一，能够为客户提供一站式工程服务；雄厚的研发实力及先进的技术，为公司向其他工程领域的延展提供了可能。
公司煤化工业务迎来腾飞，海外市场拓展顺利。工程承包是公司的传统核心业务，为主要收入及利润来源。从我们了解的情况来看，目前公司煤化工订单非常多。2010年末，公司煤化工的在手订单超过138亿元，2011年一季度煤化工订单为82.87亿元。随着煤化工市场容量的快速扩张和公司综合实力的提升，2011年、2012年公司的煤化工业务仍将快速增长，预计到2012年煤化工业务将实现150亿以上的收入。
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公司石油化工、化工业务增长比较确定，煤化工业务将成为未来最大的亮点。海外也是稳步扩张，随着国家煤制天然气项目规划的提速，公司未来持续高速增长可期，我们预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.45元、0.58元和0.82元，我们认为长期来看，公司股价远被低估，首次给予公司买入评级。